Fitch'ten dolar için 60 TL tahmini: Tarih verdiler! Enflasyon öngörüsü OVP'yi aştı

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmesinde döviz rezervlerindeki artış ve sıkı para politikası uygulamasının kısa vadeli dış riskleri azalttığını bildirdi.

Kuruluş, buna karşın yüksek enflasyonun, politika kaynaklı risklerin ve ekonominin iç-dış şoklara duyarlılığının sürdüğünü vurguladı. Fitch, bu unsurların Türkiye’nin “BB-” seviyesindeki kredi notu ve “Durağan” görünümü üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtti.

Fitch’in tahminlerine göre dolar/TL’nin 2026 sonunda 51 seviyesine, 2027 sonunda ise 60 seviyesine yükselmesi bekleniyor. Kuruluş, Türk lirasındaki kademeli değer kaybının, reel efektif döviz kurundaki değerlenmenin ihracat üzerindeki baskısını azaltmak amacıyla süreceğini öngördü.

Enflasyon tarafında da düşüş beklentisi korunmakla birlikte, tahminler Orta Vadeli Program’ın üzerinde kaldı. Fitch, enflasyonun 2026 sonunda yüzde 30,5, 2027 sonunda ise yüzde 23,5 olacağını tahmin etti. Yeni OVP’de bu oranlar sırasıyla yüzde 28,4 ve yüzde 21 olarak açıklanmıştı.

REZERVLER VE CARİ AÇIK BEKLENTİSİ

Fitch’in değerlendirmesinde Türkiye’nin brüt döviz rezervlerinin mart sonundan bu yana 25 milyar dolar artarak 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara çıktığı aktarıldı. Bu seviyenin yaklaşık 4,5 aylık cari dış ödemeyi karşılayabilecek düzeyde olduğu belirtildi.

Bununla birlikte kuruluş, rezervlerin İran savaşı öncesindeki 210 milyar dolarlık seviyenin ve “BB” notuna sahip ülkelerdeki 5,2 aylık medyan seviyenin altında kaldığına dikkat çekti. Swap hariç net rezervlerin ise mart sonundaki 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiği kaydedildi.

Fitch, cari işlemler açığının GSYH’ye oranının 2025’teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026’da yaklaşık yüzde 3’e çıkmasını bekliyor. Kuruluşa göre yıllık ortalama petrol fiyatlarında yaklaşık 20 dolarlık artış, cari açığı GSYH’nin yüzde 1’inden fazla artırabilir.

Petrol fiyatlarının 2027’de ortalama 87 dolardan 70 dolara gerilemesi beklenirken, artan ithalat talebi nedeniyle cari açığın genel olarak yatay seyredeceği tahmin ediliyor.

DOLARİZASYON VE BÜYÜME RİSKLERİ

Fitch, yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonunun tasfiyesine yönelik son adımların geçmiş dönemdeki bazı düzenleyici eksiklikleri ortaya koyduğunu belirtti. Buna karşın politika yapıcıların zamanında attığı adımların hisse senedi piyasasındaki baskıyı sınırladığı ve gelişmelerin ülke kredi notu üzerinde önemli bir etki yaratmasının beklenmediği ifade edildi.

Kuruluş, para piyasası fonlarından çıkan kaynağın büyük bölümünün TL mevduata yöneldiğini, mevduat dolarizasyonunun ise 2024’ten bu yana yaklaşık yüzde 39 seviyesinde genel olarak istikrarlı kaldığını bildirdi.

2027 sonu veya 2028 başında yapılması beklenen cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde dolarizasyonun yeniden yükselme riskini “orta derecede yüksek” gören Fitch, seçim dönemine yaklaşılırken ekonomi politikalarındaki tercihlerin dengelenme sürecini zorlaştırabileceğine işaret etti.

Büyüme tarafında Fitch, Türkiye ekonomisinin 2026’da yüzde 2,8 büyümesini, 2027’de ise büyüme hızının yüzde 4,3’e çıkmasını bekliyor. Kuruluş, gelecek yıl ekonomi politikasında ılımlı bir gevşeme öngörse de aşırı heterodoks politikalara dönüş beklemediğini ifade etti.