Elon Musk’ın uzay ve teknoloji şirketi SpaceX, yapay zekâ altyapısına dönük büyüme planları kapsamında 40 milyar dolarlık yeni finansman paketi üzerinde çalışıyor. Görüşmelere ilişkin bilgilere göre paket, Nvidia’nın gelişmiş yapay zekâ işlemcilerinin satın alınmasında kullanılacak.
Planlanan kaynağın 30 milyar dolarlık bölümünün yatırım yapılabilir kredi notuna sahip tahvillerden, 10 milyar dolarlık bölümünün ise banka kredilerinden oluşması hedefleniyor. Finansman görüşmelerinde alternatif varlık yönetimi şirketi Apollo Global Management’ın öne çıkması beklenirken, tahvil yatırımcısı Pimco’nun da süreçte yer aldığı belirtiliyor.
Ancak finansman henüz kesinleşmiş değil. Şirketin nihai koşulları duyuran bir anlaşma açıklamadığı, işlemin tamamlanmasının 2027 yılını bulabileceği ifade ediliyor. Bu nedenle yatırımcıların odağı, borçlanmanın faiz oranları, vadeleri ve işlemcilerle kurulacak altyapının ne kadar hızlı gelir yaratacağı üzerinde olacak.
YAPAY ZEKÂ YARIŞINDA BORÇLANMA ARTIYOR
SpaceX’in hazırlığı, yapay zekâ yatırımlarında finansman yapısının değiştiğine işaret eden son örneklerden biri olarak görülüyor. Yüksek performanslı işlemciler, veri merkezleri ve enerji altyapısı için gereken tutarlar büyüdükçe teknoloji şirketleri yalnızca kendi nakit akışlarına değil, kredi ve tahvil piyasalarına da daha fazla yöneliyor.
Benzer finansman arayışlarının başka şirketlerde de gündemde olduğu bildiriliyor. Broadcom’un yapay zekâ müşterilerine özel işlemci projelerini desteklemek için 50 milyar doların üzerinde kaynak aradığı, Oracle’ın da yapay zekâ işlemcileri için finansman kuruluşlarıyla görüşmeler yürüttüğü belirtiliyor. Bazı modellerde işlemcilerin ayrı kuruluşlarca satın alınıp teknoloji şirketlerine kiralanması seçeneği üzerinde duruluyor.
Bu yapı, şirketlerin yüksek yatırım harcamalarını zamana yaymasına yardımcı olabilse de finansman ilişkilerini daha karmaşık hale getiriyor. Özellikle yapay zekâ altyapısından beklenen gelirlerin gecikmesi veya öngörülen seviyeye ulaşmaması, şirket bilançoları açısından risk yaratabilir.
RUBIN’DEN BORÇ ZİNCİRİ UYARISI
Eski ABD Hazine Bakanı Robert Rubin, 6 Ekim’de Greenwich Ekonomi Forumu kapsamında yaptığı değerlendirmede yapay zekâ yatırımlarındaki karşılıklı finansal taahhütlere dikkat çekti. Rubin’in işaret ettiği risk, yapay zekâ şirketleri, işlemci tedarikçileri, yatırımcılar ve kredi sağlayıcıları arasındaki ilişkilerin giderek birbirine bağlanması.
Bu zincirde bir şirketin gelecekteki hizmet gelirine dayalı beklenti oluşturması, tedarikçinin aynı beklentiyle yatırım yapması ve finansman kuruluşlarının da bu taahhütleri dikkate alarak kredi sağlaması söz konusu olabiliyor. Taraflardan birinin yükümlülüğünü yerine getirememesi halinde sorun diğer şirketlere de yansıyabilir.
Finansman arayışının faizlerin yüksek seyrettiği bir döneme denk gelmesi de dikkat çekiyor. ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 7 Ekim’de yüzde 5,36 seviyesine kadar yükseldi. Devlet tahvili getirilerindeki artış, şirketlerin yeni borçlanmalarında karşılaşabileceği maliyetleri de yukarı çekebiliyor.
Bu nedenle yapay zekâ yatırımlarında temel soru yalnızca altyapının ne kadar hızlı kurulacağı değil, bu altyapının üstlenilen milyarlarca dolarlık finansman yükünü karşılayacak geliri ne kadar sürede üreteceği olacak.
Haber Kaynağı : 12punto
