KKM, Türk ekonomisine pahalıya patladı: Mahfi Eğilmez gerçek zararı açıkladı

Ekonomist Mahfi Eğilmez, 23 Ağustos 2025 itibarıyla sona eren Kur Korumalı Mevduat (KKM) sisteminin mali etkilerini değerlendirdi. Eğilmez, bu sistemin Türkiye ekonomisine en az 58,9 milyar dolarlık bir yük getirdiğini belirtti. Ancak bu rakamın, vergi kayıpları ve Merkez Bankası'nın dolaylı zararları gibi unsurlar eklendiğinde daha da artabileceğini vurguladı.

KKM, 2021 yılının Aralık ayında döviz talebini kontrol altına almak amacıyla başlatılmıştı. Eğilmez, sistemin işleyişini, "Vade sonunda döviz kuru farkı, faiz getirisinden yüksekse kur farkı ödeniyor, aksi durumda faiz ödeniyor," şeklinde özetledi.

Eğilmez'in hesaplamalarına göre, 2022 yılında bütçeye 92,5 milyar TL, 2023 yılında ise 59,5 milyar TL yük binen sistem, Hazine'ye toplamda 8,7 milyar dolar doğrudan maliyet getirdi. Merkez Bankası'nın 2023 yılında 818,2 milyar TL ve 2024 yılında 700,4 milyar TL zarar açıklaması üzerine, bu zararların büyük kısmının KKM'den kaynaklandığı düşünülüyor. Bu durumda, Merkez Bankası'nın toplam maliyeti 50,2 milyar dolar olarak hesaplandı.

Eğilmez, KKM'de halen 440,5 milyar TL (10,9 milyar dolar) bakiye bulunduğunu ve bu nedenle sistemin maliyet oluşturmaya devam ettiğini belirtti. Eğilmez, "Hazine ve Maliye Bakanlığı KKM’den kendisine düşen ödemeleri nasıl kuruşuna kadar hesaplayıp yayınlamışsa aynı işi TCMB’nin de yapması şeffaflık politikasının bir gereğidir," diyerek Merkez Bankası'nın da bu konuda şeffaf olması gerektiğini ifade etti.

Vergi kayıpları ve carry trade etkileri gibi unsurların henüz tam olarak hesaplamalara yansıtılmadığını belirten Eğilmez, bu durumun Hazine'nin ek borçlanmaya gitmesine neden olabileceğini söyledi.

Eğilmez, "Eğer faizler düşürülerek KKM yoluyla normalde bankaların ödemesi gereken faizleri Hazine ve TCMB’nin üstlenmesi söz konusu olmasaydı, bankaların ödeyeceği faizlerden vergi kesintisi yaparak bunları Hazine’ye ödemesi gerekecek, dolayısıyla bütçe maliyetle karşılaşmak yerine gelir toplayacaktı," dedi.

Haber Kaynağı : 12punto